对抗阿里淘票票光线、腾讯、美团持股的猫眼娱乐拟赴港IPO

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伴随着港股上市热潮，猫眼娱乐也将要开启上市之路。
9 月 3 日，港交所披露了 Entertainment Plus ( 下称 " 猫眼娱乐 " ) 的 IPO 招股说明书。此次猫眼娱乐 IPO 联席保荐人为美银美林和摩根士丹利，华兴资本为独家财务顾问。
目前，光线传媒及其关联方为猫眼娱乐第一大股东，持股 48.80%; 腾讯及美团点评分别持股 16.27 和 8.56%。
招股书显示，猫眼最初在 2012 年被推出时只是美团的一个娱乐部门，开展在线电影票务业务。2015 年 10 月，美团及大众点评完成合作，整合了猫眼与大众点评的娱乐业务。2016 年，猫眼从美团剥离，并引入光线作为战略投资人。2017 年，猫眼与腾讯达成战略合作，成为腾讯社交网络平台的独家娱乐票务渠道。
根据艾瑞咨询报告，按 2018 年上半年电影票务总交易额来看，猫眼娱乐是中国最大的在线电影票务服务平台，市场份额 60.9%。此外，猫眼娱乐招股书还显示，公司提供宣传和发行服务的电影约占中国综合票房的 90%，以及猫眼娱乐平均月度活跃用户超过 1.3 亿。
近年来，猫眼娱乐的业绩不断增长，虽整体处在亏损中，但亏损在逐渐减少。财务数据显示，2015 年至 2017 年，公司收益分别为 5.97 亿元、13.77 亿元和 25.48 亿元，亏损分别为 12.97 亿元、5.08 亿元、7610 万元。
2018 上半年，猫眼娱乐收益 18.98 亿元，亏损 2.31 亿元，经调整亏损净额 2070 万元。
猫眼娱乐主营业务为电影在线票务业务，并基于电影产业链上下游，向电视剧、综艺的制作、发行和演出等业务上延伸。
从收入构成来看，可分为在线娱乐票务服务、娱乐内容服务以及娱乐电商服务。


( 图片来源：猫眼微影招股说明书 )
其中，猫眼娱乐的宣发业务占总收入的比重逐渐增加。广发证券研报显示，2014 年猫眼电影开始向上延伸产业链，进入电影投资发行领域 ; 最初以联合发行，后期开始参与电影投资，并成为电影项目主发行方。
比如，开心麻花电影《羞羞的铁拳》票房 20.68 亿元，而猫眼是其唯一主发行方。2018 年，猫眼娱乐出品和发行共计 18 部电影，包括《捉妖记 2》、《后来的我们》、《红海行动》以及《我不是药神》等。
从 2014 年开始，BAT 先后开始进入电影在线票务市场。2014 年 1 月，百度收购糯米网 ;2014 年 5 月微影时代成立 ;2014 年 6 月阿里巴巴耗资 62.44 亿元收购文化中国，并更名为阿里影业，同月上线淘宝电影线上业务 ( 淘票票前身 ) 。
2016 年中国电影市场遇冷，票补力度减退、影片质量下降，使市场逐渐恢复理性。
据悉，自 2017 年开始，电影在线票务市场进入整合阶段。2017 年 9 月，猫眼、微影时代合并成为猫眼娱乐，由此电影在线票务市场进入猫眼和淘票票双寡头竞争格局。
据广发证券分析，与微影时代合并完成后，猫眼娱乐获得 " 美团 + 大众点评 + 猫眼 + 微信 " 四大流量入口。


( 图片来源：广发证券报《光线传媒：猫眼市占率持续提升，从票务工具到一站式泛娱乐平台》 )
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