全球最大对冲基金桥水最新操作：加仓中国股票加仓科技股

基助德攻

全球最大的对冲基金桥水最新的持仓报告出炉。 2 月 13 日，桥水基金提交给美国证监会 ( SEC ) 的 13F 文件显示，2018 年第四季度，桥水基金的美股仓位从三季度末的 96.5 亿美元增至 109.28 亿美元，甚至超过二季度末的 100 亿美元。与此同时，桥水基金继续在新兴市场加仓布局。桥水在 2018 年四季度前十大持仓中的 4 只新兴市场 ETF，均获得了桥水的加仓。 这份在美国证监会 ( SEC ) 披露的 13F 文件，是机构投资者对冲基金必须每季度提交的多头仓位文件，一年提交四次，每次提交不晚于 45 天。 桥水基金的美股持仓结构有了不小的变化。 2018 年四季度，桥水小幅建仓包括雅诗兰黛 ( EL.N ) 在内的 174 只股票，增加的仓位以交易所交易基金 ( ETF ) 为主；减持的仓位以美国中小型金融股为主，对辉瑞制药 ( PFE.N ) 、强生公司 ( JNJ.N ) 等 56 只股票进行了清仓。 具体来看，前十大持仓仍全部为桥水基金最为偏爱的指数基金，包含两只标普 500 相关指数基金、四只新兴市场指数基金、一只黄金信托以及三只债券基金。 领航新兴市场 ETF ( VMO ) 是桥水基金持仓市值最大的一只基金，四季度持仓市值达 19.36 亿美元，与三季度相比，尽管总体持仓市值略有下降，但增持 4.89 万份，使得这只 ETF 在四季度升至桥水持仓首位。 位列第二的是 SPDR 标普 500 指数 ETF ( SPY ) 。桥水基金在第四季度对这只 ETF 减仓 34.32 万份，现持有 750.67 万份，持仓市值也从上季度的首位降至第二位，但与此同时，却对标普 500 指数 ETF-ISHARES ( IVV ) 大幅加仓 140 万份，持仓市值从三季度的 2.36 亿美元大幅增长到四季度的 5.55 亿美元，位列持仓市值的第四位。 总体来看，桥水基金对标普 500 指数的持仓数量呈上升状态，合计共加仓近 100 万份。从点位看，桥水基金可能是对标普 500 指数逢低买入。2018 年第四季度以来，美股在创下历史新高后掉头向下，标普 500 指数在三个月的时间从逾 2900 点跌至年底的 2500 点，跌幅近 14%。 值得关注的是，桥水基金继续在新兴市场加仓布局。统计显示，桥水四季度前十大持仓中的四只新兴市场 ETF，均获得了桥水的加仓。 其中，领航新兴市场 ETF 加仓 4.89 万份，持股市值在四季度升至桥水持仓首位，这也是全球最大的新兴市场 ETF；ISHARES MSCI ( EEM ) 也获得 72.17 万份的增持，四季度持仓市值为 3.38 亿美元；ISHARES MSCI 新兴市场 ETF ( IEMG ) 更是被大幅加仓 302.63 万份，持仓数量上升至 1439.63 万份，持仓市值为 6.79 亿美元。这 3 只 ETF 中均包含中国股票。而 MSCI 韩国 ETF 的持仓更是从三季度的 48 万份猛增至 331 万份，持仓市值从 0.33 亿美元飙升至 1.95 亿美元，新进桥水前十大持仓，位居第九位。 桥水基金一直在输出看好新兴市场的观点。在此前一份 " 全球投资者已开始转向中国资产 " 的观察报告中，桥水基金指出，全球资产在美、欧、日、中四个经济体的配置中，目前中国占比不到 10%，美国占到超过 50%。如果未来中国资产的持有程度完全达到应有水平，美国将约占 40%，中国则约占 30%。需要指出的是，中国资产市场已显示出各种改善迹象。 前十大持仓中，唯一保持不变的是 SPDR 黄金 ETF ( GLD ) 的持仓规模，继续保持在 390.9 万份，但持仓市值由三季度末的 4.41 亿美元上升到 4.74 亿美元。 这是由于金价在 2018 年四季度强势反弹，COMEX 黄金从 2018 年 10 月初的不到 1200 美元一路上升，目前已站上 1300 美元，最新报 1315.5 美元。 事实上，桥水基金一直对黄金青睐有加，可谓是黄金的 " 死多头 "。桥水创始人 Ray Dalio 在 2017 年时就曾表示，由于地缘政治风险的上升，每个投资者都应该考虑配置 5% 至 10% 的黄金资产作为对冲。 个股方面，桥水基金大量加仓科技股，脸书 ( FB.O ) 、苹果 ( AAPL.O ) 和谷歌母公司 Alphabet ( GOOGL.O ) 均有大规模的增仓，持仓均翻倍。 对脸书的持股从 2018 年三季度的 9420 股猛增至 11.75 万股，增持比例高达到 1147%；对苹果的持股比例也从 8863 股增至 2.52 万股，增持比例 184.5%；对 Alphabet 的持股从 1983 股增至 5226 股，增持比例 163.5%；IBM 持股从 6.45 万股增至 15.51 万股，增持比例 140.5%。 在中概股方面，桥水基金也进行了一定程度的增持，如百度 ( BIDU.O ) 、阿里巴巴 ( BABA.N ) 、新浪 ( SINA.O ) 、京东 ( JD.O ) 、携程 ( CTRP.O ) 等，增持幅度均在 5% 左右。如对阿里巴巴的持股，由三季度的 8.52 万股增至 8.99 万股，但由于四季度中概股调整较大，市值反而有所下降。