A股新风口⑥丨疫情提振快递需求 顺丰控股市值大涨近300亿元

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封面新闻记者 熊英英
疫情期间，始终坚守在工作岗位的除了一线的医护人员，还有在城市中不停穿梭的快递小哥。
据国家邮政局统计，1月24日至29日，全国邮政业揽收包裹8125万件，同比增长76.6%，投递包裹7817万件，同比增长110.34%，可见快递物流业务量激增。
而回顾本周A股快递物流板块，经历了2月3日大跌之后,随后几天持续反弹，多只个股均有明显上涨。
对此，不少机构认为，疫情有望带来网购活动增加，从而提振行业需求；而营收规模较大及配送能力强劲的快递龙头企业将优先受益。
顺丰控股：直营制快递企业抗风险性强
2月5日、6日两天，顺丰控股分别大涨8.51%和7.72%，市值累计上涨近300亿元。截至6日收盘，股价报45.35元，总市值突破人民币2000亿元。后一个交易日虽有所回落，但市值仍然远超圆通、申通、韵达、德邦等多家公司，稳坐民营快递龙头地位。
顺丰官网显示，自1月24日以来，顺丰航空快速增开国内外多条全货机航线，截至目前，已累计运输防疫物资超800吨，包括各类医用口罩、医用防护服、护目镜、抗病毒药品等。
东北证券认为，受疫情影响，一方面春节假期延长，另一方面消费者减少外出，增加线上消费，1-2月顺丰业务量受益于竞争对手复工延迟及业务量反季节增长。2月后，随着返工结束，消费者为降低感染风险减少外出，更多线下购物转至线上，行业快递业务总量有望提升。
同时，部分省份邮政局规定除邮政、顺丰、京东外，其余企业不得早于2月9日24时前复工，体现出直营制快递企业在应急事件中更强稳定性和抗风险性。
通达系的机遇和挑战：政策利好，短期仍受疫情冲击
2月5日，国常会召开，提出自1月1日起暂对运输防控重点物资和提供公共交通、生活服务、邮政快递收入免征增值税。
受政策推动，同时疫情期间快递需求激增，2月6日圆通速递、德邦股份、中创物流、中储股份纷纷涨停。
华泰证券分析。快递企业揽收、派送和中转执行6%增值税率（物流辅助服务），运输执行9%的增值税率（交通运输服务），增值税减免将改善快递企业盈利能力（含加盟商）。根据教育附加费（应缴增值税*5%），测算2018年德邦/韵达/圆通/申通全年实际缴纳增值税约为4.4/0.8/0.9/1.7亿元。据此估计（德邦剔除快运业务），2020年全额减免增值税增厚通达系和德邦净利1-2亿元。
然而值得注意的是，与顺丰的“全年无休”相比，各大加盟制快递企业或多或少存在无法全面复工的情况。对此，西南证券认为，疫情导致的假期延长将使得快递公司短期盈利下降，在不考虑需求回补的情况下，测算对加盟制快递Q1净利润的冲击在20-26%。
国泰君安也表示，如果疫情持续时间超预期，优质公司有望确立龙头地位。面对产品同质化的竞争，加盟制快递需要持续努力在服务、成本与份额的钢丝绳上寻找平衡。此次意外的疫情冲击如果持续，有可能对资产负债表薄弱或管理能力尚在追赶之中的企业带来风险。
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